600150 中國(guó)船舶　　投資亮點(diǎn)：　　公司大股東實(shí)力雄厚,，具有軍工背景,，公司國(guó)內(nèi)最大的造船企業(yè)，產(chǎn)能達(dá)到700萬載重噸,，僅次于韓國(guó)現(xiàn)代重工為全球第二大造船企業(yè),，未來或有大訂單?！　?00072 中船股份　　投資亮點(diǎn)：　　1,、打造中船集團(tuán)船配件龍頭：公司希望借助此次場(chǎng)地搬遷實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,，發(fā)展船配件業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)盈利能力強(qiáng),，市場(chǎng)容量大,，07年將成為公司的第二大主業(yè),將建立兩個(gè)船舶配件生產(chǎn)基地，產(chǎn)品類型將擴(kuò)展到船舶電氣設(shè)備,、其他甲板機(jī)械等領(lǐng)域,；07年11月出資5000萬元設(shè)立設(shè)立江南德瑞斯(南通)船用設(shè)備制造公司(占50%)，經(jīng)營(yíng)范圍為各類船用艙口蓋,、滾裝通道設(shè)備,、其它船用鋼結(jié)構(gòu)?！　?,、壓力容器打造高端市場(chǎng)：壓力容器主要為海上LNG船做配套，毛利率高達(dá)32%以上,，公司目前接到了13船套的壓力容器訂單,，預(yù)計(jì)08年4月前完成。廠址搬遷后,，公司計(jì)劃建造容積為1.6萬立方米,，2.2萬立方米和8.2萬立方米的超大型壓力容器。目前國(guó)內(nèi)可以建造壓力容器的只有公司一家,，處于市場(chǎng)絕對(duì)壟斷地位,。公司搬遷后壓力容器年完工量至少可以提高1倍，成為公司的第三大主業(yè),?！　?、軍工概念：公司擁有實(shí)質(zhì)性的深厚的軍工背景,，公司大股東江南造船(集團(tuán))主要業(yè)務(wù)是軍工產(chǎn)品,、船舶修造等，公司已經(jīng)成為我國(guó)海防國(guó)防力量的搖籃,，將受益于軍工行業(yè)的蓬勃發(fā)展,。　　000039 中集集團(tuán)　　海洋工程業(yè)務(wù)將成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)極,。中集來福士目前是中國(guó)最大,、全球第三大半潛式海洋工程裝備建造商，擁有鉆井平臺(tái),、特種船,、豪華游艇三大類產(chǎn)品，是我國(guó)唯一的擁有半潛平臺(tái),、自升式平臺(tái)及海工特種船舶全系列產(chǎn)品線的制造商,。公司擁有國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的半潛式平臺(tái)建造基地,，擁有同時(shí)建造6座平臺(tái)的能力，相對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè),，已經(jīng)擁有完整的平臺(tái)交付記錄和制造成本優(yōu)勢(shì),，在國(guó)內(nèi)已經(jīng)具有領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)。隨著國(guó)內(nèi)未來十年深海石油開發(fā)和全球海工裝備向中國(guó)轉(zhuǎn)移,，預(yù)計(jì)未來幾年全球海洋開發(fā)設(shè)備需求預(yù)計(jì)為700~800億美每年,，將為公司鉆井平臺(tái)和特種船舶帶來廣闊的市場(chǎng)空間。在豪華游艇方面,，當(dāng)人均收入達(dá)到3000美元時(shí),，就進(jìn)入游艇購買時(shí)代，目前我國(guó)人均收入已經(jīng)超過3000美元,，公司在豪華游艇設(shè)計(jì)和建造方面已經(jīng)處于國(guó)際前列,，隨著中國(guó)游艇需求的增長(zhǎng)，公司的游艇業(yè)務(wù)將會(huì)快速發(fā)展,。巨大的市場(chǎng)空間和強(qiáng)勁的需求將使海洋工程業(yè)務(wù)將成為公司未來主要利潤(rùn)增長(zhǎng)來源,。　　600685 廣船國(guó)際　　投資要點(diǎn)：　　公司公告,，2010年11月29日公司與中海發(fā)展簽署8艘48000噸成品油/原油船的建造合同，該合同總金額約為人民幣19億元,，簽署生效,。該批船將于2011年期間陸續(xù)開工，并于2012年陸續(xù)交付船東使用,?！　」居唵螐?fù)蘇符合預(yù)期，繼續(xù)看好油船新接訂單恢復(fù),。上半年公司新接訂單僅為2艘,，三季度承接3艘。下半年油船新接訂單明顯好于上半年,，主要原因在于：1,、油船需求增長(zhǎng)較預(yù)期高。IEA對(duì)能源的預(yù)測(cè)報(bào)告調(diào)高未來油運(yùn)需求,，主要經(jīng)濟(jì)體包括中國(guó)油運(yùn)距離增加也降低了油船周轉(zhuǎn)率,；2、油船訂單中25%的訂單沒有實(shí)際交付,，其中10%左右預(yù)計(jì)已經(jīng)取消,，實(shí)際運(yùn)力擴(kuò)張速度較預(yù)期低；3,、2015年內(nèi)河航運(yùn)淘汰單殼油船也有利于靈便型液貨船新接訂單恢復(fù),；4,、從上半年全球新接單情況來看，船東的訂單更加集中于龍頭企業(yè)集中,，這也有利于公司接單,。　　此次新接訂單船價(jià)偏低,，但公司綜合毛利率保持穩(wěn)定,。從公司三季度數(shù)據(jù)來看，單季毛利率達(dá)到18.4%,，環(huán)比二季度上升4.4個(gè)百分點(diǎn),，僅次于2007年二季度的單季毛利率。公司毛利率提升的主要原因在于公司強(qiáng)化成本管理和高價(jià)船逐漸進(jìn)入交付周期,。此次簽約的8艘船較船價(jià)高位有所回落,，但整體來看2011、2012年特種船,、高價(jià)船交付比例增加,，公司綜合毛利率應(yīng)保持穩(wěn)定?！　?01989 中國(guó)重工　　(1)國(guó)務(wù)院加快振興裝備制造業(yè)的政策,，在資金、稅收等方面將對(duì)裝備制造業(yè)公司有直接的政策扶持利好,。此外,，央企之間的重組整合，也是這類股票的一大看點(diǎn),。中國(guó)重工（601989）就是較有代表性的一只股票,。　　(2)去年12月20日公告,，公司擬購資產(chǎn)174.38億元,，發(fā)行25.16億股（價(jià)格為6.93元/股）。重組完成后,，中國(guó)重工主營(yíng)業(yè)務(wù)將形成船舶制造,、修理、配套,、海洋工程裝備和能源交通裝備及其他五大業(yè)務(wù)板塊,，成為我國(guó)最大的造修船及海洋工程裝備制造企業(yè)之一。鑒于中國(guó)船舶重工集團(tuán)是我國(guó)最大,、最強(qiáng)的海軍裝備制造商公司,，且此次資產(chǎn)注入后，公司將擁有集團(tuán)幾乎所有的造船業(yè)務(wù)。中船重工集團(tuán)還表示,，將解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題,，這意味著未來3年內(nèi)還將有一批資產(chǎn)注入上市公司?！　?3)中國(guó)重工全名中國(guó)船舶（600150）重工股份有限公司,，一般被市場(chǎng)劃在軍工企業(yè)之列。母公司中船集團(tuán)是我國(guó)海軍艦船裝備的最大供應(yīng)商,，占據(jù)我國(guó)海軍艦船裝備市場(chǎng)約80%的份額,。未來隨著中國(guó)海軍整體裝備水平的提高，集團(tuán)軍品業(yè)務(wù)70%左右的資產(chǎn)又已注入中國(guó)重工,，這塊業(yè)務(wù)將受益巨大,。有分析稱，中國(guó)將在新一輪造船業(yè)發(fā)展中有望獲得全球近50%市場(chǎng)份額,，成為全球新的造船中心,，中國(guó)重工近年來一直保持占有國(guó)內(nèi)造船市場(chǎng)15%左右的份額，因此,，這種轉(zhuǎn)移必將支持中國(guó)重工業(yè)績(jī)長(zhǎng)期高位運(yùn)行,。　　002445 中南重工　　公司擁有八大船級(jí)社認(rèn)證和PED 和AD 證書,，且研發(fā)實(shí)力行業(yè)領(lǐng)先,；公司高端金屬管件產(chǎn)品生產(chǎn)方面處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先位置公司產(chǎn)品鏈完整，尤其在大口徑,、復(fù)合材料,、特殊材料等高端管件方面優(yōu)勢(shì)明顯?！　」緟^(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著，擁有優(yōu)質(zhì)和穩(wěn)定的客戶資源公司所處江陰及周邊地區(qū)是上游原材料鋼管行業(yè)和下游石化,、造船企業(yè)聚集地,，為公司提供了豐富的原材料來源和穩(wěn)定的下游客戶資源。公司與石化,、船舶等行業(yè)多家龍頭企業(yè)建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系,，是外高橋船廠、江南造船,、上海船廠等多家造船集團(tuán)相關(guān)產(chǎn)品唯一供應(yīng)商或最大供應(yīng)商,。　　000880 濰柴重機(jī)　　公司1月11日公告大功率船用柴油機(jī)項(xiàng)目加工試車生產(chǎn)線已建成并開始投產(chǎn),。項(xiàng)目規(guī)劃定位國(guó)內(nèi)中大功率船用柴油機(jī)龍頭,。大機(jī)項(xiàng)目產(chǎn)能規(guī)劃為300臺(tái)/年，預(yù)計(jì)2012年全部達(dá)產(chǎn)。目前已簽小批訂單,，通過CKD小批量試制,，短期難以實(shí)現(xiàn)盈利，但進(jìn)口替代空間大,?！　?01890 亞星錨鏈　　公司是世界錨鏈行業(yè)內(nèi)最大的、專業(yè)化從事船用錨鏈和海洋系泊鏈的生產(chǎn)企業(yè),，是我國(guó)船用錨鏈和海洋平臺(tái)系泊鏈生產(chǎn)和出口基地,。公司主要產(chǎn)品為直徑12.5mm-152mm的M2、M3船用錨鏈和附件以及直徑50mm-157mm的R3,、R3s,、R4、R4s和R5海洋平臺(tái)系泊鏈及其配套附件,。公司產(chǎn)品60%左右出口至日本,、韓國(guó)、歐洲,、美國(guó)等多個(gè)國(guó)家和地區(qū),，在世界船舶及海洋工程領(lǐng)域享有盛譽(yù)。公司業(yè)務(wù)規(guī)模在行業(yè)內(nèi)穩(wěn)居第一,，規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)顯著,，近年來公司錨鏈的產(chǎn)量和銷量連年位居全球第一，是最具有綜合實(shí)力的現(xiàn)代化企業(yè),?！　?00123 太陽鳥　　1、公司產(chǎn)品的用途　　公司產(chǎn)品為各類復(fù)合材料船艇,，產(chǎn)品主要用途如下：　?。?）游艇　　按照建造規(guī)范、使用目的及頒發(fā)證書不同,，公司游艇產(chǎn)品可分為私人游艇和商務(wù)艇,。私人游艇是一種水上娛樂用高級(jí)耐用消費(fèi)品，集航海,、運(yùn)動(dòng),、娛樂、休閑等功能于一體,，滿足自身享受生活的需要,，由船檢部門頒發(fā)游艇證書。商務(wù)艇則主要用于商務(wù)活動(dòng),、公關(guān)宣傳以及旅游景點(diǎn)的消費(fèi)項(xiàng)目,，符合廣義上的游艇（船）概念或功能,，由船檢部門頒發(fā)游船、客船等證書,。隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的持續(xù)提高,，游艇在我國(guó)的使用將越來越普及?！　,。?）特種艇　　特種艇一般由政府部門或軍事組織采購，主要用于水上執(zhí)法,、港口引航,、水文調(diào)查、科研,、抗洪救災(zāi)和軍事等特殊用途,。隨著我國(guó)境內(nèi)水域開發(fā)程度的不斷提高，各類特種艇的使用范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大,?！　?、公司產(chǎn)品的性能特點(diǎn)　　公司產(chǎn)品的主要技術(shù)特征如下：（1）所產(chǎn)船艇均為新型非金屬復(fù)合材料動(dòng)力船艇,；（2）船艇的尺度一般在40 米以下,，在國(guó)際上的各個(gè)船級(jí)社的規(guī)范中，此類船艇被冠以Small Craft (小艇)的稱謂,，適合在近海和淡水區(qū)域航行,。公司產(chǎn)品生產(chǎn)工藝先進(jìn)，產(chǎn)品性能具有質(zhì)量輕,、航速快,、全壽命經(jīng)濟(jì)性強(qiáng)、節(jié)能環(huán)保等優(yōu)點(diǎn),?！　?fù)合材料是游艇等小型船艇建造中使用的主要材料，從國(guó)際上看,，目前在小型船艇領(lǐng)域90%以上為復(fù)合材料船艇,，而鋼結(jié)構(gòu)船舶主要為大型郵輪和大型遠(yuǎn)洋船舶。中國(guó)船舶工業(yè)協(xié)會(huì)船艇分會(huì)統(tǒng)計(jì)的行業(yè)前十名企業(yè)均主要以復(fù)合材料建造船艇,。造船用復(fù)合材料以纖維增強(qiáng)材料為主,，通常采用高分子聚酯類樹脂或環(huán)氧樹脂為基體,，復(fù)合以高彈性模量纖維,，具有重量輕、比強(qiáng)度高（指材料在斷裂點(diǎn)的強(qiáng)度與其密度之比）,、耐腐蝕,、抗海洋生物附著、可設(shè)計(jì)性好（成型簡(jiǎn)便）、工藝性好（可根據(jù)產(chǎn)品靈活選擇成型工藝）,、產(chǎn)品成型時(shí)能耗低,、維修保養(yǎng)方便等特性，是游艇,、特種艇建造的絕佳材料,。與傳統(tǒng)的鋼質(zhì)船和木質(zhì)船相比，復(fù)合材料船艇具有以下優(yōu)點(diǎn)：　?。?）航速高,。復(fù)合材料船體重量較低，且整體一次成型,，船體表面光滑,，阻力小，與同馬力鋼質(zhì)船相比,，航速可大大提高,。　?。?）穩(wěn)定性好,、抗風(fēng)能力強(qiáng)。新型復(fù)合材料船艇材料密度小,，強(qiáng)度高,，與同類鋼質(zhì)船相比，在其他參數(shù)不變的情況下,，復(fù)合材料船艇的橫搖周期大大縮短,，在風(fēng)浪中起浮性好，回復(fù)能力強(qiáng),，抗風(fēng)能力增強(qiáng),，因此被譽(yù)為海上不倒翁?！　,。?）環(huán)保。鋼質(zhì)船每年除銹將產(chǎn)生大量的海洋污染物,，而木質(zhì)船在建造,、維修需要消耗大量木材。復(fù)合材料船艇建造和維修很少使用木材,，且具有耐腐蝕等特性,，在使用過程中對(duì)環(huán)境的影響較小?！　,。?）全壽命經(jīng)濟(jì)性好,。復(fù)合材料船艇維修簡(jiǎn)單，養(yǎng)護(hù)方便,，年均維修費(fèi)用只有鋼質(zhì)船的十分之一,，且航行中節(jié)省燃油，因此在全壽命周期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)性大大高于鋼質(zhì)船,。在船型大小一致,、主機(jī)功率低于金屬船的情況下，復(fù)合材料船艇在航速,、成本,、油耗、維護(hù)周期等主要指標(biāo)均占優(yōu)勢(shì),。隨著材料科學(xué)的發(fā)展,，各類高性能新型復(fù)合材料不斷出現(xiàn)，并應(yīng)用在船艇行業(yè),，如夾層復(fù)合材料以及將多種復(fù)合材料系統(tǒng)化組合的多混復(fù)合材料等,。上述復(fù)合材料在船艇行業(yè)的應(yīng)用，極大提高了復(fù)合材料船艇產(chǎn)品性能,。目前復(fù)合材料船艇向著產(chǎn)品大型化,、復(fù)雜化的方向發(fā)展，如瑞典海軍Visby80 米新型隱身護(hù)衛(wèi)艦,，就使用了新型復(fù)合材料,。復(fù)合材料正是以其優(yōu)異的材料特性，在游艇,、特種艇等小型船艇建造領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位,，一直以來，與公司發(fā)生競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的企業(yè)均為復(fù)合材料船艇企業(yè),。因此,，鋼結(jié)構(gòu)等其他材料船艇與公司產(chǎn)品之間不構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系?！　?00008 上海佳豪　　本公司所處行業(yè)利潤(rùn)水平的變動(dòng)趨勢(shì)及變動(dòng)原因　?。?）船舶設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的收費(fèi)模式　　本公司所從事的船舶設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)屬于專業(yè)技術(shù)服務(wù)行業(yè)，為船舶生產(chǎn)提供專業(yè)　　的船型開發(fā),、船舶設(shè)計(jì)等服務(wù),。由于造船工業(yè)歷史悠久，船舶設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)?！　∈揭惨呀?jīng)比較成熟,，從國(guó)內(nèi)來看，船舶設(shè)計(jì)均是按照新船建造價(jià)格的一定比例收　　取費(fèi)用,，可以用設(shè)計(jì)費(fèi)率來表示,。

300008 上海佳豪 300123 太陽鳥 600150 中國(guó)船舶 600685 廣船國(guó)際 601890 亞星錨鏈 601989 中國(guó)重工